糖价缓慢攀升慢牛特征显现（2）_调味品专题_产业经济
上一页 1 2 3
下一页 二、对下榨季产量的预期决定未来主力合约价格走势
1．影响下榨季产量两个关键因素：种植面积和单产
（1）种植面积
2007/2008榨季全国食糖大幅增产，糖价持续走低，致使农民种植积极性降低，再加上农资涨价以及对2008/2009年种植面积的模糊估计，2、3月后糖价大幅上涨，糖厂开足马力生产，相对地淡化了留种的意识，因此留种数量不足，使扩种缺乏前提条件。另外，劳动力成本增加、钾肥价格上调也极大地打击农民种蔗热情，新榨季种植形势不乐观。据目前了解的情况来看，下榨季甘蔗种植面积将出现减少。
目前尚未有权威的面积统计数据出台，我们只能根据各个糖协初步统计的零星数据，加上我们自己的分析来对种植面积进行大致的判断。甜菜产区方面：按目前各省区的初步统计数据与有关部门所公布的上一制糖期的数据相比，本制糖期*甜菜种植面积减少29万亩左右，黑龙江减少71万亩左右，内蒙减少36万亩左右，黑龙江、内蒙两省区的甜菜种植面积减少幅度超过50％。有关方面将进一步统计、修正各省区的甜菜种植面积数据。尽管目前的统计数据还有待商榷，但是甜菜种植面积继续大幅减少却将成为一个大概率事件。甘蔗产区方面：从湛江糖协获悉，2009/2010榨季湛江的甘蔗种植面积将仅能达到175万亩，较2008/2009榨季的183万亩减少了8万亩。整个广东地区的甘蔗种植面积继续减少，但减速下降。云南可能略降，而广西面积增长的可能性不大，预计持稳。综合看来，下榨季糖料种植面积出现减少的可能性非常大，但是具体数据还难以得到确定。
（2）单产
2008/2009榨季在甘蔗种植面积和糖分出现增长的情况下，食糖产量大幅减少，主要原因在于单产的大幅减少。去年11月份，我们曾在广西甘蔗地里进行过实地调研，发现甘蔗生长有以下几个特点：宿根蔗出苗率低，苗数不足，造成每亩地甘蔗株数明显减少；甘蔗偏瘦；高度偏低，低了大约20公分左右。造成这些现象的主要原因有几个方面：一是2008年年初的冰冻灾害影响；二是在甘蔗生长期农资涨价比较厉害，农民投入不够；三是由于冰冻灾害的原因，宿根蔗出苗期推迟，造成甘蔗生长期推迟约20天左右，影响后期甘蔗生长；四是2008年雨水过多，在一定程度上造成本来就投入不够的肥料进一步流失，同时降雨时间过多，造成甘蔗日照时间缩短，影响甘蔗生长。
下榨季基本不存在类似的影响，所以我们认为，单产出现恢复性增长的可能性很大，有望回到正常年份的水平。单产有望恢复性增长10％以上的水平，这么算来，单产增加能够完全抵消种植面积的减少，总体认为产量波动的幅度不会很大。
2．下榨季供求依然偏紧，加大国储抛糖可能
通过上述分析，我们知道糖料作物种植面积的减少基本被单产的增加所抵消，具体幅度目前难以预测，但是产量基数下降却是不争的事实。下榨季的白糖产量可能仍然在1250—1300万吨徘徊，消费量维持在1300万吨以上，所以下榨季的供求关系依然偏紧。
但值得注意的是2008、2009年国家和地方储备共收储了近230万吨白糖，再加上每年40万吨直接进国库的古巴糖，目前国家储备糖源充足，需要提防国储和地方储备糖投放市场对市场价格造成的冲击。
国储和地方储备糖的成本偏低，一旦后期现货价格持续上升，一定会加大国储抛糖的可能性。在目前供求基本平衡的状况下，抛储可能会对市场造成很大的冲击，所以国储糖是悬在糖价上方的达摩克利斯之剑，对现货价格形成了压制。但按照我们的判断，4000附近国储糖出来的可能性不大，可是一旦现货价格疯涨，国储抛糖平抑市场价格的可能性就比较大。
3．激增的进口难以持续，不足以影响未来市场供给
今年1-4月份我国的食糖进口量激增，主要是因为本榨季我国食糖供给紧张促使进口商在国际糖价处于相对低点之际提前在泰国等地订购中期交货的原糖，这种增长难以持续。按照目前原糖15.53美分的价格计算，从巴西进口折算成国内白糖价格为4218元/吨，泰国进口折算成4260元/吨，而目前湛江糖价为3900元/吨，天津港现货糖价为3960-4000元/吨，青岛港价格为3950元/吨，进口糖均不存在着任何优势。
综上所述，预计今年食糖总体净进口较去年会有一定的增长，但是幅度有限，对未来市场的供给不存在很大影响。
上一页 1 2 3
下一页