二季度股市开门红 供需双双扩容A股待考验
在QFII、RQFII扩容的直接利好刺激下，沪深两市指数在二季度迎来开门红。 虽然需求扩容，但是A股自身的扩容也有逐步提速的趋势，而在供需双双扩容的博弈之下，基本面将是决定资金是否入场的关键所在。 QFII扩容刺激两市大幅上涨 二季度A股在第一个交易日大幅走高，4月5日上证综指上涨1.74%的同时，深证成指涨幅更是达到了3.17%。在市场参与人士看来，QFII、RQFII的扩容无疑是刺激A股上涨的最主要原因。经国务院批准，中国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局决定新增QFII投资额度500亿美元，总投资额度达到800亿美元。同时增加的还有500亿元人民币RQFII投资额度。 德意志银行董事总经理、大中华区首席经济学家马骏表示，QFII扩容是资本项目开放的重要一步。QFII额度扩大500亿美元，短期内是对A股市场的利好，中长期来看更是开放资本项目的重要步骤。 根据证监会的数据，截至3月23日，QFII账户总资产规模达到2656亿元，其中股票、债券和银行存款占比分别为 74.5%、13.7%和9.6%，QFII持股市值约占A股流通市值的1.09%。作为机构投资者，虽然只持有1%左右的流通市值，但是其*策信号非常明显。 除了QFII、RQFII额度的增加直接刺激了A股上涨，被视为“国家队”的社保基金，也在节日期间传出利好消息。 全国社保基金理事会理事长戴相龙日前在“博鳌论坛”上表示，广东千亿养老金投入股市的比例应该在20%左右，而养老金入市的最高比例将在40%。 来自大成基金的观点认为，尽管养老金入市利好并没有完全兑现，令市场在3月的最后两周里持续受压，但种种迹象显示，未来仍将有增量资金流入股市。戴相龙在“博鳌论坛”发表的“养老金入市的最高比例将在40%”的言论，重燃市场对养老金入市的热切期望。 A股扩容逐月加码 养老金入市，QFII、RQFII额度增加，无疑增加了股市的“弹药”，可能会在一定程度上增加股市的需求，但是从供给层面来看，A股的扩容速度仍然不容小觑。从月度来看，A股发行和挂牌公司的数量有增加的趋势。根据统计，今年前三个月分别有6家、17家、26家公司进行首次公开发行。 而来自清科研究的数据显示，一季度境内IPO的过会率较去年同期明显提高。截至2012年3月31日，2012年一季度共有82家企业IPO申请上会，顺利过会达66家，整体过会率高达80.5%。而2011年全年IPO申请上会的345家企业中，通过发审委审核的为265家，过会率仅76.8%，2012年过会率明显高于2011年的水平。 资金入场更看回报 无论是QFII、RQFII，还是养老金，进入股市最重要的是看回报。 中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布数据显示，3月份中国制造业采购经理指数PMI为53.1%，较上月上升2.1个百分点，这是该指数连续第四个月走升，创下自去年4月份以来的新高水平。虽然如此，但3月份汇丰中国制造业PMI为48.3，低于上月的49.6，显示中国制造业运行连续第五个月环比放缓。 在专家看来，两项数据的背离显示我国经济发展协调性显著增强的情况下，小企业形势依然严峻，这也对我国上市公司的业绩有较大影响。从已经公布的年报数据来看，上市公司的业绩在2011年整体虽然保持增长，但是有超过六成的企业增速下滑。 对于2012年二季度的行情，国投瑞银稳健增长基金经理朱红裕认为，目前来看市场整体估值中枢已处于较低位置，继续大幅下行的可能性不会太大。